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etf/docs/轮动策略核心逻辑.md
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2026-04-30 01:06:25 +08:00

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ETF轮动策略核心逻辑总结

📊 策略概览

基于多因子动量的跨市场ETF轮动策略，通过量化评分自动选择表现最优的ETF组合进行投资。

🎯 候选池配置

覆盖市场

  • A股（17个指数）：
    • 宽基：沪深300(000300.SH)、中证500(000905.SH)、中证1000(000852.SH)、创业板指(399006.SZ)、上证红利(000015.SH)
    • 金融：中证银行(399986.SZ)
    • 消费：中证白酒(399997.SZ)
    • 医药：中证医疗(399989.SZ)
    • 科技：中证信息(000935.SH)
    • 新能源：新能源车(399976.SZ)
    • 周期资源：国证有色(399395.SZ)、中证煤炭(399998.SZ)、细分化工(399813.SZ)、中证能源(000937.SH)
    • 其他：中证军工(399967.SZ)、中证农业(000949.SH)、国债指数(399702.SZ)
  • 港股（1个）：恒生科技(HSTECH.HK)
  • 美股（1个）：纳指100(NDX)
  • 商品（1个）：黄金(AU.SHF)
  • 加密货币（2个）：BTC、ETH

指数-ETF映射

每个指数对应一个可交易的ETF（或直接交易），例如：

  • 000300.SH（沪深300指数） → 510300.SH（华泰柏瑞沪深300ETF）
  • NDX（纳指100） → 159501.SZ（嘉实纳指100ETF）
  • BTC（比特币） → 无ETF，直接交易

总计：22个候选标的

⏱️ 回看周期与调仓周期

回看周期

  • 窗口长度：25个交易日
  • 因子类型：slope_r2（斜率×R²趋势得分）
    • 对过去25日价格进行线性回归
    • 得分 = 斜率 × R² × 10000
    • 同时考虑趋势强度和稳定性

调仓周期

  • 最低持有期：1天（rebalance_days = 1）
  • 调仓阈值：0%（rebalance_threshold = 0.0）
    • 新组合总得分 > 当前组合总得分时即触发调仓
  • 交易成本：0.1%（双边，含佣金+滑点）

实际运行：每个交易日评估是否调仓，无强制锁定期

🧮 得分计算逻辑

核心公式

得分 = 斜率(slope) × R² × 10000

计算步骤

  1. 数据获取：获取每个标的过去25+日的收盘价
  2. 价格归一化：将价格序列除以起始价格（消除绝对价格影响）
  3. 线性回归：对归一化价格进行一元线性回归
    • x = [1, 2, 3, ..., 25]
    • y = 归一化价格序列
  4. 提取指标：
    • slope：回归斜率（代表趋势方向与强度）
    • R²：拟合优度（代表趋势稳定性）
  5. 计算得分：score = 10000 × slope × R²

得分含义

  • 正值：上升趋势，值越大趋势越强且越稳定
  • 负值：下降趋势
  • 接近0：无明显趋势或趋势不稳定

跨市场数据对齐

  • 基准日历：以A股交易日为准
  • 非A股标的：数据前向填充（ffill）到A股交易日
  • T+1规则：T日收盘计算信号，仅使用T日及之前数据

📦 持仓数量与仓位配置

持仓数量

  • 选中数量：5个ETF（select_num = 5）
  • 每日从22个候选标的中选出得分最高的5个

仓位配置

  • 等权分配：每个选中标的占总仓位的20%（1/5）
  • 日收益率计算：组合日收益 = mean(5个标的的日收益率)

换仓逻辑

  1. 每日计算所有标的的最新得分
  2. 选出Top 5构成"目标组合"
  3. 对比"目标组合"与"当前持仓组合"的总得分
  4. 若 目标总得分 > 当前总得分，则触发调仓
  5. 调仓时卖出旧标的，等权买入新标的

🛡️ 溢价率控制（跨境ETF）

控制机制

  • A股ETF：不启用（溢价通常 < 0.5%）
  • 港股ETF：阈值3%，超过则排除
  • 美股ETF：阈值2%，超过则排除
  • 商品ETF：不启用

处理模式

  • filter模式：溢价超阈值的标的直接从候选池排除
  • penalty模式（可选）：对高溢价标的得分乘以惩罚系数（0.5）

📅 运行时间安排

信号生成时间

  • 运行时间：T+1日上午9:00（北京时间）
  • 数据基准：基于T日（前一交易日）收盘数据
  • 原因：美股和加密货币数据在T+1日凌晨才可用

数据源

  • A股：Tushare
  • 港股/美股/商品：YFinance
  • 加密货币：CCXT/OKX（通过SSH隧道访问）

📈 策略特点总结

维度 配置
策略类型 动量轮动（趋势跟踪）
候选池 22个标的（A股/港股/美股/商品/加密货币）
回看周期 25个交易日
因子类型 斜率×R²（趋势强度×稳定性）
持仓数量 5个ETF
仓位配置 等权（各20%）
调仓频率 每日评估，无锁定期
调仓条件 新组合得分 > 旧组合得分
交易成本 0.1%（双边）
溢价控制 港股3%、美股2%阈值过滤
基准指数 沪深300（000300.SH）

💡 核心优势

  1. 跨市场分散：覆盖股票、商品、加密货币，降低单一市场风险
  2. 趋势+稳定性：slope_r2因子同时捕捉趋势方向和可靠性
  3. 自动轮动：量化评分，避免主观判断
  4. 溢价保护：防止高价买入跨境ETF
  5. 灵活配置：所有参数可通过YAML配置文件调整

文档生成时间：2026-04-16