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实验记录 004: 法国CAC40市场大类添加影响

实验信息

项目	内容
实验编号	004
实验日期	2026-05-06
实验类型	A/B对比测试（新大类添加）
矧究问题	添加法国CAC40作为欧洲新大类对策略绩效的影响

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1. 实验背景

与初衷：欧洲内部分散

当前配置已有德国DAX作为欧洲代表：

添加法国CAC40（奢侈品风格）作为新大类：
├─ 目的：验证欧洲内部分散是否有效
└─ 与德国工业风格形成互补

德国 vs 法国对比

维度	德国DAX	法国CAC40
成分股风格	工业制造（汽车、机械）	奢侈品（LV, 欧莱雅)
权重行业	西门子、奔驰、宝马	LVMH 欧莱雅 达尔
波动特性	工业周期性明显	奢侈品相对平缓
动量适应性	✓ 高（波动大）	？ 中（波动平缓）

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2. 实验设计

A/B组配置

组别	欧洲配置	其他大类
A组（对照组）	仅德国DAX (513030.SH)	A股2、港股2美股、日本、 商品、 固收
B组（实验组）	德国DAX + 法国CAC40 (513080.SH)	同A组

技术细节

指数代码： ^FCHI（YFinance法国CAC40指数）
ETF代码: 513080.SH（华安法国ETF)
大类标记: FR（法国， 独立于德国的EU大类）

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3. 回测结果

绩效对比

指标	A组（仅德国）	B组（有法国）	差异
大类数量	7	8	+1 ✓
累计收益	1467.35%	1300.55%	-166.80%
CAGR	48.10%	45.74%	-2.36%
Sharpe	2.21	2.15	-0.06
MaxDD	-17.33%	-17.33%	+0.00%
Calmar	2.78	2.64	-0.14
日胜率	56.45%	54.17%	-2.28%
调仓次数	459	463	+4

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4. 关键发现

发现1：大类数量增加但收益下降

跨类分散提升：
├─ 大类从7→8（+1）
└─ 但累计收益下降166.80%

发现2：法国动量信号不如德国

德国工业风格更适合动量策略：
├─ 工业周期波动大 → 动量信号明显
├─ 奢侈品波动平缓 → 动量信号较弱
└─ 法国被选入Top3后 表现不如德国

发现3：Sharpe和日胜率双降

风险调整指标全面下降：
├─ Sharpe: 2.21 → 2.15 (-0.06)
├─ 日胜率: 56.45% → 54.17% (-2.28%)
└─ 跻加法国降低整体风险收益比质量

发现4：调仓次数略增

调仓增加4次：
├─ 可能增加欧洲内切换（德国↔法国）
└─ 刯换成本略微增加

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5. 实验结论

核心结论

儒设	实证结果
新大类增加跨类分散	✓ 验证通过
新大类提升收益	✗ 验证失败（收益下降167%）
奢侈品风格适合动量	✗ 验证失败（不如工业）

重要洞察

添加新大类 ≠ 必然提升收益

关键因素：
├─ 标的本身表现能力（动量信号强度）
├─ 标的风格与策略的匹配度
└─ 德国工业 > 法国奢侈品（对动量策略)

策略建议

建议：暂不添加法国CAC40

原因：
1. 收益下降167%，Sharpe下降0006
2. 奢侈品风格不如工业风格适合动量策略
3. 日胜率下降2.28%，调仓增加4次
4. 保持德国DAX作为欧洲代表

德国 vs 法国：
├─ 德国DAX： 工业周期明显 → 动量信号强 ✓
├─ 法国CAC  奢侈品波动平缓 → 动量信号弱 ✗
└─ 工业风格更适合动量策略

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6. 与其他实验对比

实验	操作类型	大类变化	收益变化
001	同大类添加标普500	0	-291%
002	纳指替换标普500	0	-348%
003	新大类添加印度	+1	-205%
004	新大类添加法国	+1	-167%

统一结论：标的质量比大类数量更重要

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7. 相关文件

文件	说明
tests/experiments/ab_test_france.py	法国市场A/B测试脚本
tests/experiments/ab_test_france_in_eu.py	法国EU大类内测试脚本
results/ab_test_france.csv	测试结果数据

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8. 后续研究方向

1. 测试其他欧洲标的（如英国富时100）
2. 测试沙特ETF（520830.SH） 作为中东新大类
3. 線德国 vs 法国不同市场周期的表现差异（牛市/熊市分别测试）

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实验记录版本: v1.0 最后更新: 2026-05-06